President Luiz Inácio Lula da Silva no pierde ni una sola oportunidad para hablar mal de la banqueros. Siempre que puede, les apunta con su ametralladora verbal y los trata como si el llamado «mercado financiero» no fuera más que una pandilla. O un grupo de gente astuta, que actúa en la oscuridad de la noche con la intención deliberada de quitar el pan de la boca de los pobres.
En las últimas semanas, entonces, Lula ha usado y abusado del derecho a atacar a estas personas. El miércoles de la semana pasada, 26 de junio, por ejemplo, en una entrevista con el portal UOL, el mandatario dirigió sus críticas a Faria Lima, la avenida de São Paulo que concentra a los mayores y más voraces operadores financieros del país.
«¿Faria Lima tiene a alguien que quiera Brasil mejor que yo? ¿A quién le interesa más que yo mejorar la vida de la gente?», se preguntó el mandatario. «¡Seamos francos! ¿Cree que cuando hablan de subir los tipos de interés están pensando en el tipo que está durmiendo debajo de un puente? ¿El tipo que se está muriendo de hambre? La reacción del «mercado» a las críticas del presidente fue instantánea. Y provocó un frenesí en las casas de cambio de los corredores y generó un aumento en el tipo de cambio del dólar que comenzó incluso antes de que se conociera en su totalidad el contenido de la entrevista.
Las críticas se dirigieron específicamente al comportamiento del mercado cambiario, el cual, por lo que se deduce de escuchar las palabras del presidente, ha sido manipulado por los banqueros con el objetivo de perjudicar al pueblo. En la víspera de este comunicado, cada dólar se negociaba, según datos del Banco Central, a R$ 5,43. Al final del miércoles, cuando Lula disparó contra la banda «Faria Lima», el precio alcanzó los R$ 5,51, una devaluación de casi el 1,5% en un solo día.
El ascenso continuó en los días siguientes, siempre atribuido a las declaraciones Lula, que no se echó atrás ni siquiera después de ser alertado por sus asesores sobre el efecto de sus constantes ataques al tipo de cambio. La semana pasada, el presidente estuvo en Salvador para celebrar el 2 de julio, fecha de la independencia de Bahía, y anunciar la liberación de R$ 4 mil millones en obras del PAC en el estado. Una vez más, no escatimó críticas al «mercado» y, una vez más, el tipo de cambio de la moneda estadounidense subió al ritmo de sus declaraciones. «No tengo que rendir cuentas a ningún rico o banquero en este país, sino a los pobres y a la gente trabajadora», dijo. El presidente anunció allí que no tiene intención de recortar el gasto en programas sociales, lo que fue suficiente para elevar el tipo de cambio de la moneda estadounidense a R$ 5,67 el martes 2 de julio…
En defensa del presidente y del propio «mercado», es importante decir que Brasil no es el único país que, en este momento, ve cómo su moneda pierde valor frente al dólar. Las tasas de interés en Estados Unidos son más altas que en años anteriores y esto ha atraído a la mayor economía del mundo una parte de los recursos que antes utilizaban los inversores internacionales para buscar ganancias en economías con tasas de interés estratosféricas, como es el caso de Brasil. Esto reduce la oferta de dólares disponibles y la convierte en una moneda más cara en todo el mundo.
Pero Brasil se ha destacado en esta carrera. Una encuesta de la consultora Austin Rating basada en datos del Banco Central y publicada el pasado lunes por el portal Poder 360, muestra que, en el primer semestre de este año, entre todas las monedas del mundo, el real fue la quinta que más valor perdió frente al dólar. El problema no es tanto la posición que ocupa el país, sino con quién comparte los primeros lugares en el ranking.
En primer lugar se encuentra el Naira, la moneda de Nigeria, con una devaluación del 42,3%. En segundo lugar, la libra egipcia, con un 36%. La libra sursudanesa ocupa el tercer lugar con un 29,8%. Ghana, con su Cede, ocupa el cuarto lugar, con el 21,6%. En quinto lugar, el real brasileño tuvo una devaluación del 13,4% en el período, por delante del yen japonés (12,4%) y el debilitado peso argentino (11,6%).
Sucede, sin embargo, que entre todas las monedas que perdieron valor frente al dólar, el Real debe ser la única que tuvo su caída estimulada por declaraciones del propio Presidente de la República. Es por estas y otras razones que, en la Avenida Faria Lima, en São Paulo, se dice que a Lula no le gustan ni los ricos ni los banqueros. Pero aman a Lula. Cada vez que el presidente abre la boca para criticarlos, los ricos se hacen más ricos y los banqueros ven aumentar aún más sus ganancias.
OFERTA Y DEMANDA — Incluso la multitud del agronegocio, otro grupo que siempre ha sido tratado como un enemigo por el presidente, se frota las manos de felicidad cada vez que una declaración de Lula repercute en el tipo de cambio y eleva el tipo de cambio del dólar. ¿Qué obtienen de ello? Elemental: a todo exportador le encanta que el real se deprecie frente al dólar. Así, necesita gastar una cantidad menor de los dólares que recibe a cambio de la soja, el maíz y la carne que vende en el exterior para cubrir los gastos fijos en reales con producción en Brasil.
Son razones como esta las que hacen que cada palabra del presidente contra el «mercado» suene como una nota musical a los oídos de los operadores de ese mismo «mercado». Juntas, estas notas forman una sinfonía que los estimula a actuar de acuerdo con su propia naturaleza. Para ellos, no importa si el gobierno es de izquierda, de derecha o de centro. El «mercado» no tiene ideología, tiene intereses. Y siempre encuentra la manera de apoyarse en las expectativas de aquellos que quieren mantener su dinero a salvo de las intervenciones estatales y así obtener ganancias extraordinarias cuando todo a su alrededor parece desmoronarse.
¡atención! El mercado hace esto no solo para proteger el dinero de los banqueros y los ricos, sino también los recursos de la clase media, las pequeñas empresas, los fondos de jubilación y cualquiera que quiera proteger sus ahorros de la devaluación causada por la inflación.
No estamos hablando de una tierra de nadie. Los movimientos del «mercado» son inspeccionados por las autoridades y los impuestos que recauda ayudan a pagar la voracidad de la máquina estatal. Busca, y en este punto el presidente tiene toda la razón, el mayor beneficio posible. Pero él no actúa de esa manera porque sea malvado o sin escrúpulos. Actúa porque así es como trabaja en Nueva York, en Londres, en Hong Kong o en cualquier otro lugar. En todo el mundo, especular es parte de la esencia del mercado.
Por lo tanto, cada vez que el presidente hace una declaración que facilita la especulación, el «mercado» se lo agradece. Cada vez que se niega a discutir la necesidad de reducir el gasto estatal actual, está señalando que seguirá endeudándose para cerrar sus cuentas. Declaraciones como esta generan el temor de que el gobierno aumente el gasto de dinero público, como si no hubiera un límite fiscal que respetar. Esto estimularía la inflación y reduciría el poder adquisitivo del real. En un momento como este, los inversores recurren al dólar para proteger el valor de sus recursos.
Con cada crítica que le hace al presidente del Banco Central, Roberto Campos Neto y, peor aún, con cada insinuación de que, tras el cambio de mando en el Banco Central, a fines de este año, la institución seguirá el manual del gobierno sobre la definición de la tasa de interés, más reaccionará el mercado y más especulará.
Lula, sin embargo, insiste en la misma clave. Por mucho que sus asesores económicos recomienden moderación en sus declaraciones y le pidan que no juegue con un fuego que no puede controlar, a menudo golpea al mercado. Quien, en lugar de responder, pone la otra mejilla. O, en una imagen más precisa, actúa como si estuviera en una competencia de judo y usa la fuerza del oponente para su propio beneficio.
Lula lo quiere porque quiere obligar al presidente del Banco Central a acelerar el proceso de reducción de la tasa de interés básica en Brasil. En la última reunión del Copom, el pasado 19 de junio, como ya se ha comentado en este espacio, el colegiado que está integrado por todos los directores del Banco decidió por unanimidad mantener la tasa Selic en el mismo 10,5% definido en la reunión anterior, el pasado 8 de mayo.
En la reunión de mayo, los cuatro directores nombrados por Lula defendieron una reducción de medio punto porcentual, lo que llevaría a la Selic al 10,25%. Los cinco remanentes del gobierno de Bolsonaro que aún están en el Banco Central (en proceso de mandatos fijos que le dieron autonomía a la institución) insistieron en mantener la tasa en 10,5%. Así, mucha gente se vio sorprendida por la unanimidad que, en la siguiente reunión, mantuvo los tipos de interés en este nivel.
En opinión de la mayoría de los «analistas», la decisión unánime de la Copom significó la adhesión del grupo «lulista», liderado por el economista Gabriel Galipolo, a las tesis promercado del grupo que ya estaba en el Banco Central antes de la toma de posesión del actual gobierno y que, según Lula, actúa bajo la guía política de Jair Bolsonaro. Sin embargo, los que siguieron de cerca la situación se dieron cuenta de que el movimiento llevado a cabo por los cuatro lulistas del Copom se parece más a una retirada táctica que a una capitulación.
Sabiendo que no tendrían suficientes votos para impulsar otra reducción de tasas en este momento y sabiendo que una nueva divergencia en el colegiado podría estimular aún más las maniobras especulativas del mercado, Galipolo y los otros tres directores nombrados por Lula prefirieron, esta vez, no chocar con sus colegas de la administración anterior. Sabían que, incluso si votaban a favor de que la tasa se mantuviera como estaba, no serían responsables y el peso de la decisión recaería enteramente en Campos Neto. Si, por el contrario, insistían en la divergencia, corrían el riesgo de ser mal recibidos por el «mercado» tras asumir la dirección del Banco Central, a fines de este año.
El problema de este choque sin sentido es que puede quitarle credibilidad a la reducción de la tasa de interés que debería ocurrir después de la salida de Campos Neto, no porque Lula quiera, sino porque hay espacio para ello. Todos verán la medida como una capitulación del Banco Central a las presiones de Lula cuando, de hecho, hay apoyo técnico para la medida. En opinión de muchos economistas, la receta adoptada por Campos Neto ha sido, de hecho, más amarga de lo necesario para mantener la inflación bajo control en este momento. Y que no habría efecto inflacionario si, en el segundo semestre del año, en lugar de mantenerse en el 10,5% hasta diciembre, como todo indica que será, la tasa convergiera al 9% anual que el propio «mercado» proyectaba a principios de 2024.
Según los economistas que así lo piensan, en el escenario actual no hay presión provocada por el aumento de la demanda o el consumo excesivo, y la eficacia de la tasa de interés como antídoto inflacionario consiste precisamente en controlar la demanda exagerada que aumenta los precios de los bienes. Pero, según quienes siguen el razonamiento de Lula, la presión del presidente para una reducción más rápida de las tasas de interés no tiene nada que ver con ninguna preocupación relacionada con la ejecución de la política monetaria.
Lo único que parece interesarle al presidente con la reducción de la tasa de interés es el impacto que esto tendría en el dinero que el gobierno gasta cada mes para refinanciar su deuda de títulos en el mercado financiero. De acuerdo con cálculos redondeados, cada punto porcentual de reducción de la Selic significaría, al final de un año, R$ 50 mil millones que el gobierno ya no utilizaría en la refinanciación de la deuda y que podrían ser utilizados para financiar el gasto público.
GATO ESCALDADO — En medio de todo esto, están aquellos que realmente interesan, pero que apenas tienen sus intereses en cuenta en este momento. La sociedad brasileña es un gato escaldado en términos de inflación y teme la posibilidad de ver un retorno al desequilibrio de precios que existía antes de la entrada en circulación del real –que, por cierto, cumplió 30 años la semana pasada. Sin embargo, al mismo tiempo que teme el regreso de la inflación descontrolada que la molestó hasta 1994, la sociedad espera el prometido crecimiento de la economía. Es por esta razón que, en opinión de un respetable grupo de economistas, hay espacio para una política monetaria un poco más audaz que la que ha llevado a cabo Campos Neto. Una política que facilita el crecimiento económico y obliga a los bancos a cobrar tipos de interés más bajos a personas y empresas que necesitan capital para financiarse.
Algunos indicadores señalan que, de hecho, hay espacio para un poco más de audacia. A pesar del impacto de las palabras de Lula en el tipo de cambio, el país no corre el riesgo de colapsar en los próximos meses. El dato más evidente, en este sentido, se refiere a las reservas de divisas. Una situación más inestable generaría evasión cambiaria y las reservas caerían. El hecho, sin embargo, es que están en un nivel más alto de lo que estaban el día en que el presidente asumió el cargo. Cuando Lula asumió el cargo en enero de 2023, las reservas de divisas de Brasil eran de US$ 322 mil millones de dólares. Hoy son US$ 355.000 millones.
POBLACIÓN VULNERABLE — Otros indicadores también ayudan a demostrar que la situación del país no es tan desesperada como nos quieren hacer creer quienes dependen exclusivamente de la fluctuación del dólar para decir que todo va de mal en peor. Hace unos días, el IBGE dio a conocer la tasa de desempleo para el trimestre finalizado en mayo. Según el instituto, la tasa de personas que buscan empleo en el país, que era del 8,3% en mayo del año pasado, cayó al 7,1%, la más baja desde 2014.
La inflación acumulada entre enero y mayo de este año es de 2,27% según el IPCA, que es el índice utilizado por el Banco Central para efectos del cálculo de la meta. Nada indica, al menos hasta ahora, que el indicador superará el límite fijado por el Banco Central para la inflación de este año, que se sitúa entre el 1,5% y el 4,5%. Los indicadores muestran que la situación de la inflación está lejos de ser desesperada. Este es el lado bueno de la historia. Lo malo es que los números también muestran que el país está lejos de dar el arranque que necesita para generar más ingresos y garantizar empleos de mejor calidad para la población. Y convertirse, finalmente, en un país desarrollado.
Para que el país crezca y se desarrolle, no basta con tener indicadores estables. También debe inspirar confianza en los inversores que tienen los recursos y la audacia suficientes para iniciar empresas, hacer crecer sus negocios, generar empleos, obtener ganancias, recaudar impuestos justos, reinvertir parte de sus ganancias y seguir creciendo. Un país próspero capaz de generar recursos para invertir en el crecimiento de la población vulnerable hasta que deje de ser vulnerable y también pueda participar en el esfuerzo de desarrollo.
En un escenario como este, la situación de Brasil podría ser mejor si el presidente, en lugar de mantener una campaña electoral permanente, utilizara su indiscutible poder para influir en la gente para que lidere el esfuerzo por una reforma administrativa capaz de mejorar la calidad de la maquinaria estatal brasileña. Una reforma que dé más racionalidad al gasto público y que no permita que el «mercado» que tanto critica el presidente reciba tantas oportunidades para especular en bandeja.
Oportunidades que ofrece, más que por la incontinencia verbal del presidente, un Estado ineficiente y derrochador que, por no medir el tamaño de su gasto, siempre depende del «mercado» para pagarlo. Es difícil imaginar que Lula cambie hasta el punto de liderar este proceso. Pero, como dicen, soñar no cuesta nada.
